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净利暴涨140倍的鸡肉盛宴:业绩走势十分刺激 四年前就已埋下危机

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原始Cat Finance 2011.26.26我想分享

8月21日,民和股份(.SZ)发布了2019年的半年度报告,财务报表中的利润数据和现金流量数据显示出有趣的趋势。

根据财务报告,民和股份上半年营业收入为15.63亿元,同比增长1.3倍,净利润为8.69亿元,同比增长46.2倍,非净利润8.67亿元,增长140倍!

这种绩效灵活性在上市公司中并不是独一无二的,而且极为罕见。但是,对于民和股份来说,这是一个非常正常的情况。如果投资者对过去五年的收入和利润数据进行梳理,他们会发现民和股份的表现趋势非常刺激。增加或减少数次和数十次并不罕见。

民和成立于1997年,今年是其上市的第11年。一般来说,已经成立很久的公司应该已经进入成熟阶段。有了稳定的收入和利润,表现不应该如此上下,就像乘坐过山车一样。

与此同时,民和股份的股价走势今年一直很壮观,与其业绩一样令人兴奋。如果您在今年的第一个交易日购买民和股票,您应该在8月23日收益率为205.4%。

同时在肉鸡养殖产业链上市的益生股份有限公司(.SZ),仙丹(.SZ)和神农发展(.SZ)的股票也分别达到201.3%,91.2%和73.1 % 分别。可称为“鸡汤盛宴”。

如果我们对肉鸡养殖产业链有了透彻的了解,我们会发现,在这个“鸡肉盛宴”背后,不仅有鸡肉库存的独特收入特征,还有“鸡嘴”危机的故事,这是四年前制定的。

大型养鸡省的养鸡户

民和股份位于山东省蓬莱市,是中国最大的白羽肉鸡养殖企业之一。其主要业务分为两部分:销售鸡肉和销售鸡肉产品。鸡苗圃主要经营山东省和辽宁省部分地区,而鸡肉销售遍及全国。据天眼检查数据显示,民和共有五家公司,分别从事养鸡,商业肉鸡养殖和利用鸡粪进行沼气发电。

根据山东省农业科学院的研究,山东省是我国粮食,蛋类和奶类的主要产地。肉鸡养殖规模占全国的30%,规模和集约度相对较高。山东省肉鸡养殖比例为74.71%。主板上市的五家肉鸡养殖企业中有三家来自山东省,另外两家是益生菌股份和仙潭股份。

民和股份公司是中国最大的亲代肉鸡笼企业。据方正证券研究所报道,2017年,民和股份孵化了约2.8亿只商品肉鸡,市场上每年平均出现的自有肉鸡数为2500万只。根据中国畜牧业协会2017年的数据,我国商品鸡年产量为42.62亿羽,民和鸡苗市场比例为6.6%,白羽鸡数为42亿只,民和股票肉鸡市场比例为0.6%。在水产养殖等高度分散的行业中,民和股份已成为市场份额最高的企业之一。

通过研究民和鸡苗保育业务的收入,我们发现民和鸡苗保育业务的生产成本相对稳定,父母代鸡的库存没有显着变化。因此,鸡的价格是影响民和鸡苗保育业务收入和利润的主要因素。

比较山东肉鸡价格走势和民和股份自2014年以来的利润变化,我们发现两者之间存在较高的一致性。

山东地区雏鸡价格走势(元/只),资料来源:山东省畜牧兽医局

另一方面,鸡肉产品的收入并不像鸡肉业务那样惊人。可能是因为民和自己的肉鸡场可以控制进口雏鸡的数量,因此可以根据市场需求和价格波动灵活调整育种计划。因此,虽然鸡肉产品业务的利润率每年都在波动,但鸡种子业务并没有这样的起伏。

全国平均鸡价(元/公斤),资料来源:农业部

由于决定民和利润的因素是鸡肉和鸡肉的价格,鸡肉和鸡肉的价格是什么?

一场潜伏四年的危机

完整的白羽肉鸡产业链很长。为了保持白鸡的稳定性,从繁殖到繁殖商品肉鸡,需要3代繁殖的鸡。

自1980年引进白鸡以来,中国一直在引进祖先的繁殖者。因此,长期以来,中国的白鸡产业链始于繁殖祖先的繁殖者。直到2016年11月,益生股份首次从法国哈伯德公司引进了出生于哈伯德白羽饲养员的企业。这种情况被打破了。

2013年,这是中国祖先引入白鸡的高峰期。全年共引进154.2万套育种者,2014年引进了118.1万套。这些育种者中有95%来自美国,其余5%来自法国,波兰,新西兰,英国和西班牙。随着2015年美国爆发禽流感,中国完全停止了从美国引进白烤鸡的祖先。从2016年到2017年,禽流感在欧洲逐渐蔓延,中国已停止从欧洲进口鸡。

因此,新西兰成为中国祖先的唯一来源,但新西兰育种者的生产无法满足水产养殖业的需求。根据中国家禽业协会的数据,中国白玉鸡祖先的供需平衡为80万套。 2015年,2016年和2017年在中国引进的祖先白鸡为720,200套,648,600套和687,100套,不到2013年高峰时的154万套的一半,均低于库存。供需平衡线。

然而,肉鸡育种的产业链很长,祖先育种者的差距需要代代相传,影响到孙子的商业肉鸡。

祖先育种者的生命周期为65周,父母育种者的生命周期为66周。因此,当世界上爆发禽流感疫情时,来自美国和欧洲的最后一批祖传育种者仍然活跃在工作场所。疫情的爆发并没有直接威胁到中国的养鸡业。

根据中国家禽业协会的数据,从2013年到2016年,虽然中国先民的白羽鸡库存量逐年下降,但仍高于保证供需平衡的红线。 2017年,该国祖传育种者的总数开始出现差距。

祖先的繁殖周期为24周,亲本的繁殖周期为25周。从祖先的饲养到鸡只需要52周,到商品肉鸡只需要60周。也就是说,2017年生产的祖传种鸡之间的缺口只会在一年后成为鸡的供应缺口。再过两个月,肉鸡供应将不足。而这种供给不足,农民无法控制,几乎没有权力倒退。

鸡肉和鸡肉的供需缺口迅速导致价格波动。Wind数据显示,2017年白羽肉鸡价格开始波动,2017年开始稳步上涨。2018年全年继续上升,今年上半年达到历史新高。

根据民和股份的盈利报告,今年5月初,公司白羽肉鸡以建国以来10元/羽的最高价销售,2018年上半年,全国鸡的平均价格仅为2.7元/豫,是利润增长的140倍,由此而来。

贪婪和恐惧

鸡肉作为一种刚需产品,价格因素非常简单的生产和消费。

作为畜牧业的生产资料,价格的决定因素比较复杂,基本上取决于农民对市场的信心。这种信心包括对鸡肉消费、肉鸡出栏、禽传染病爆发概率、近期饲养成本等各种因素的预期,因此根据人类的贪婪和恐惧,鸡肉价格更像是股价。

通过安排Wind数据,可以发现白羽雏鸡的价格趋势始终跟随白鸡的价格,无论价格趋势是温和还是暴力,雏鸡价格的波动总是如此大于肉鸡的价格波动。在白鸡价格上涨阶段,鸡和屠宰肉鸡之间的价格差异一直在缩小。农民们预计肉类的价格将继续上涨,无论成本如何,以及已经多次翻过的鸡的价格。在今年上半年,已达到高点的肉鸡价格开始下跌,白羽肉鸡市场崩溃的传言在农民中蔓延,小鸡的价格开始暴跌。

根据山东省畜牧兽医局的数据,今年5月第一周,山东省肉鸡平均价格达到8.72元/羽。然而,仅仅8周后,肉鸡的价格跌至今年每羽2.44元的最低价。根据农业期刊《北方牧业》,一些中小型鸡苗的实际成交价格为1~1.8元/羽。已低于成本价。

如果了解肉鸡养殖的行业特点,就不难理解民和股份的表现。

“鸡肉市场可以持续多久?”已成为市场上的热门话题。各种经纪人发布了关于百济鸡产业链和三大鸡肉上市公司业绩的研究报告。人们普遍认为,非洲仔猪对鸡肉市场产生了积极影响。根据鸡肉对猪肉的替代功能,鸡肉和鸡肉的价格将停止下降甚至“十元小鸡将重新出现”的说法。

虽然没有人可以预测未来,但从统计数据来看,随着禽流感的阴霾逐渐消退,中国人的鸡肉消费量确实稳步回升,与2015年的高峰消费量相比仍有非常好的恢复空间。

根据方正证券研究报告,一组祖传育种者每年可培育约45套育儿育种者。每组育儿育工者每年可以生产110个鸡蛋,这意味着每一组祖先鸡肉最终可以生产4,950只商品肉鸡,每只白鸡的肉产量为1.9公斤。基于这个公式,感兴趣的读者可以从年度鸡肉消费数据中估算出对育种者和雏鸡的需求,以预测个体鸡群的表现。

这场鸡肉盛宴能持续多久,让我们拭目以待。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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8月21日,民和股份(.SZ)发布了2019年的半年度报告,财务报表中的利润数据和现金流量数据显示出有趣的趋势。

根据财务报告,民和股份上半年营业收入为15.63亿元,同比增长1.3倍,净利润为8.69亿元,同比增长46.2倍,非净利润8.67亿元,增长140倍!

这种绩效灵活性在上市公司中并不是独一无二的,而且极为罕见。但是,对于民和股份来说,这是一个非常正常的情况。如果投资者对过去五年的收入和利润数据进行梳理,他们会发现民和股份的表现趋势非常刺激。增加或减少数次和数十次并不罕见。

民和成立于1997年,今年是其上市的第11年。一般来说,已经成立很久的公司应该已经进入成熟阶段。有了稳定的收入和利润,表现不应该如此上下,就像乘坐过山车一样。

与此同时,民和股票的股价走势自今年以来一直保持壮观,与其表现一样精彩。如果您在今年的第一个交易日购买民和股票,您应该在8月23日前收益率为205.4%。

益生菌股份(.SZ),仙丹股份(.SZ)和神农发展(.SZ)也属于肉鸡养殖产业链,年内也分别上涨201.3%,91.2%和73.1%,这可以称为鸡肉的盛宴。

如果我们对肉鸡养殖产业链有了透彻的了解,我们会发现,在这个“鸡肉盛宴”背后,不仅有鸡肉库存的独特收入特征,还有“鸡嘴”危机的故事,这是四年前制定的。

一个大省的一个大鸡农

民和股份位于山东省蓬莱市,是中国最大的白羽肉鸡养殖企业之一。其主要业务分为两部分:销售鸡肉和销售鸡肉产品。鸡苗圃主要经营山东省和辽宁省部分地区,而鸡肉销售遍及全国。据天眼检查数据显示,民和共有五家公司,分别从事养鸡,商业肉鸡养殖和利用鸡粪进行沼气发电。

根据山东省农业科学院的研究,山东省是我国粮食,蛋类和奶类的主要产地。肉鸡养殖规模占全国的30%,规模和集约度相对较高。山东省肉鸡养殖比例为74.71%。主板上市的五家肉鸡养殖企业中有三家来自山东省,另外两家是益生菌股份和仙潭股份。

民和是中国最大的亲代肉鸡笼企业。根据方正证券研究报告,民和股份在2017年孵化了2.8亿升肉鸡,年平均肉鸡数量为2500万只。根据中国畜牧业协会2017年的数据,中国商品鸡的年产量为42.62亿羽,民和股份鸡的份额为6.6%,白羽鸡的数量为42亿,民和的市场份额为分享。 0.6%。在如水产养殖业这样高度分散的行业中,民和股份是市场最多的企业之一。

通过研究民和鸡肉业务的收入,可以发现鸡苗业务的生产成本相对稳定,母鸡的库存量没有显着变化。可以看出,民和股份鸡苗业务的收入受到影响。利润的主要因素是小鸡的价格。

比较山东肉鸡价格走势和民和股份自2014年以来的利润变化,我们发现两者之间存在较高的一致性。

山东地区雏鸡价格走势(元/只),资料来源:山东省畜牧兽医局

另一方面,鸡肉产品的收入并不像鸡肉业务那样惊人。可能是因为民和自己的肉鸡场可以控制进口雏鸡的数量,因此可以根据市场需求和价格波动灵活调整育种计划。因此,虽然鸡肉产品业务的利润率每年都在波动,但鸡种子业务并没有这样的起伏。

全国平均鸡价(元/公斤),资料来源:农业部

由于决定民和利润的因素是鸡肉和鸡肉的价格,鸡肉和鸡肉的价格是什么?

一场潜伏四年的危机

完整的白羽肉鸡产业链很长。为了保持白鸡的稳定性,从繁殖到繁殖商品肉鸡,需要3代繁殖的鸡。

自1980年引进白鸡以来,中国一直在引进祖先的繁殖者。因此,长期以来,中国的白鸡产业链始于繁殖祖先的繁殖者。直到2016年11月,益生股份首次从法国哈伯德公司引进了出生于哈伯德白羽饲养员的企业。这种情况被打破了。

2013年,这是中国祖先引入白鸡的高峰期。全年共引进154.2万套育种者,2014年引进了118.1万套。这些育种者中有95%来自美国,其余5%来自法国,波兰,新西兰,英国和西班牙。随着2015年美国爆发禽流感,中国完全停止了从美国引进白烤鸡的祖先。从2016年到2017年,禽流感在欧洲逐渐蔓延,中国已停止从欧洲进口鸡。

因此,新西兰成为中国祖先的唯一来源,但新西兰育种者的生产无法满足水产养殖业的需求。根据中国家禽业协会的数据,中国白玉鸡祖先的供需平衡为80万套。 2015年,2016年和2017年在中国引进的祖先白鸡为720,200套,648,600套和687,100套,不到2013年高峰时的154万套的一半,均低于库存。供需平衡线。

然而,肉鸡育种的产业链很长,祖先育种者的差距需要代代相传,影响到孙子的商业肉鸡。

祖先育种者的生命周期为65周,父母育种者的生命周期为66周。因此,当世界上爆发禽流感疫情时,来自美国和欧洲的最后一批祖传育种者仍然活跃在工作场所。疫情的爆发并没有直接威胁到中国的养鸡业。

根据中国家禽业协会的数据,从2013年到2016年,虽然中国先民的白羽鸡库存量逐年下降,但仍高于保证供需平衡的红线。 2017年,该国祖传育种者的总数开始出现差距。

祖先的繁殖期为24周,亲本育种者的繁殖周期为25周。从饲养祖先到鸡只需要52周,而去商业肉鸡需要60周。也就是说,2017年生产的祖先种鸡之间的差距只会在一年后成为鸡的供应缺口。再过两个月,肉鸡供应不足。而且这种供应不足,农民无法控制,而且几乎没有动力逆转。

鸡肉和鸡肉的供需差距很快导致价格波动。根据Wind数据,白羽肉鸡和鸡的价格在2017年开始波动,并在2017年开始稳步上升。它在2018年全年持续上涨,并在今年上半年创下历史新高。

根据民和股份的盈利报告,今年5月初,该公司的白羽肉鸡自成立以来以最高价10元/羽,并于2018年上半年平均价格在全国鸡只仅2.7元/元,利润增长140倍,由此产生。

贪婪和恐惧

鸡肉作为一种急需的产品,价格因素非常简单,生产和消费都是。

作为畜牧业的生产资料,价格的决定因素比较复杂,主要取决于农民对市场的信心。这种信心包括各种因素的预期,如鸡肉消费,肉鸡传递,禽传染病爆发的可能性,最近的繁殖成本等,因此雏鸡的价格更像是股票价格,取决于人类的贪婪和恐惧。

通过安排Wind数据,可以发现白羽雏鸡的价格趋势始终跟随白鸡的价格,无论价格趋势是温和还是暴力,雏鸡价格的波动总是如此大于肉鸡的价格波动。在白鸡价格上涨阶段,鸡和屠宰肉鸡之间的价格差异一直在缩小。农民们预计肉类的价格将继续上涨,无论成本如何,以及已经多次翻过的鸡的价格。在今年上半年,已达到高点的肉鸡价格开始下跌,白羽肉鸡市场崩溃的传言在农民中蔓延,小鸡的价格开始暴跌。

根据山东省畜牧兽医局的数据,今年5月第一周,山东省肉鸡平均价格达到8.72元/羽。然而,仅仅8周后,肉鸡的价格跌至今年每羽2.44元的最低价。根据农业期刊《北方牧业》,一些中小型鸡苗的实际成交价格为1~1.8元/羽。已低于成本价。

如果了解肉鸡养殖的行业特点,就不难理解民和股份的表现。

“鸡肉市场可以持续多久?”已成为市场上的热门话题。各种经纪人发布了关于百济鸡产业链和三大鸡肉上市公司业绩的研究报告。人们普遍认为,非洲仔猪对鸡肉市场产生了积极影响。根据鸡肉对猪肉的替代功能,鸡肉和鸡肉的价格将停止下降甚至“十元小鸡将重新出现”的说法。

虽然没有人可以预测未来,但从统计数据来看,随着禽流感的阴霾逐渐消退,中国人的鸡肉消费量确实稳步回升,与2015年的高峰消费量相比仍有非常好的恢复空间。

根据方正证券研究报告,一组祖传育种者每年可培育约45套育儿育种者。每组育儿育工者每年可以生产110个鸡蛋,这意味着每一组祖先鸡肉最终可以生产4,950只商品肉鸡,每只白鸡的肉产量为1.9公斤。基于这个公式,感兴趣的读者可以从年度鸡肉消费数据中估算出对育种者和雏鸡的需求,以预测个体鸡群的表现。

这场鸡肉盛宴能持续多久,让我们拭目以待。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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